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国债期货中线仍处于多头市道流动性造牛市

时间:2019-05-27 整理:河北快三 - 互联网赚钱 点击:
期货保证金调整 流动性造牛宽松预期造势国债期货中线月底,国债期货市场很红火:多头账面飘红,盈利颇丰;空头愈亏愈战,很是上火。5月30日,国债期货再掀升势,主力合约盘中续...

国债期货中线仍处于多头市道流动性造牛市

  期货保证金调整

  流动性造牛宽松预期造势国债期货中线月底,国债期货市场很红火:多头账面飘“红”,盈利颇丰;空头愈亏愈战,很是“上火”。5月30日,国债期货再掀升势,主力合约盘中续创上市以来新高,成交维持近期高位,市场总持仓创纪录地突破7000手。5月,国债期货市场几乎是逐波上台阶,将“红五月”进行到底。

  30日,股市胶着,债市拉锯,商品阴跌,唯有国债期货将“红五月”进行到底。30日国债期货主力合约TF1409收报94.614元,较前一交易日结算价大涨0.41%,连续第四个交易日改写该合约上市以来新高。

  与期价节节高升交相呼应,国债期货市场人气持续高涨。尽管受节假日因素影响,30日国债期货市场成交量略有减少,但持仓数据继续大增,显示市场交投热情依旧很高,多空双方均不愿轻易退场。数据显示,30日TF1409合约持仓再增722手至7075手,首度突破7000手关口,带动市场总持仓增至7467手,一周五次刷新历史纪录。

  “太夸张了!”面对异常火热的行情,有期货研究员索性改了QQ签名。“29日,国债期货冲高回落,多空分歧加剧。一般来说,这预示着行情会进入震荡休整,尤其是节假日将至,期间又有经济数据披露,导致不确定性上升,节前应选择离场观望。”这位研究员解释道。从实际走势看,30日早盘国债期货行情与这位研究员预想的差不多,成交下滑比较明显,市场整体震荡,反映出观望情绪上升的市场心态。然而,午后盘面突变。“午后多头主动进攻,空头被动应战,多空对垒带动成交和持仓快速增加,完全没有在节前休战的意味。”前述研究员表示。

  尽管空头仍心有不甘,但节前输赢已定。“经此一役,多头赚得盆满钵满。”一位券商卖方研究员给中国证券报记者算了一笔账:本周TF1409合约累计上涨0.972元或1.04%,假设投资者23日以接近结算价的价位开多仓1手,30日以收盘价卖出,一周下来盈利约9800元,按照4%的保证金比例计算,盈利比例约26%。

  整个5月,国债期货空头基本没尝到太多盈利滋味。从主力合约走势看,5月国债期货市场首尾有两波明显上涨,月中大致走平,留给空头获利机会不多。从周线合约收取四连阳;全月累计上涨1.56%。值得一提的是,综合历史数据看,5月主力合约涨幅在5年期国债期货上市以来的月度涨幅中是最高的,“红五月”名副其实。

  对很多研究员来说,5月无论是债券现货还是国债期货,都表现得有些超预期。“没有猜中开头,更没猜中结尾!”有交易员如此形容5月行情。

  “30日尾盘,国债期货拉高,从多头连续加仓看,多方有赌周末出政策的意味。”南华期货分析师徐晨曦认为。

  蔡年华说,从“势”上看,宽松预期形成,偏暖大势已定。分析人士认为,当前经济形势、外源性流动性环境,决定了货币政策不会过于紧张,即便货币政策不出现大的放松,稳增长、降融资成本需稳定偏松的流动性环境支持,这决定今年的市场资金面不会太紧张,流动性的稳定性会明显增强,有利于债券期现市场走出偏暖行情。至于货币政策,年初以来,市场围绕货币政策讨论反复发酵,但讨论话题早已从“是否放松”转向“如何放松”,货币政策“不紧”已是事实。从总体看,政策环境依旧对债市有利。蔡年华认为,除非经济出现显著回暖,否则未来一个月维持多头行情的问题不大。

  “趋势固然重要,对操作节奏的把握也非常关键。”有期货交易员认为,在目前行情中宜维持多头思路,但不宜过分追多。当前多头主要依赖的就是降准预期,但从年初以来决策层调控思路看,过于乐观的政策憧憬有扑空的风险。至少从目前看,货币政策仍坚持“总量稳定、结构优化”的取向,结构式、渐进式放松使多头行情可能不会一帆风顺。“节日期间有制造业PMI数据公布,若数据明显好于预期,月底加仓的多头或许会 节前欢喜节后忧 。”上海证券分析师谢守方表示,由于近期国债期货表现一定程度上超出现券,期债最便宜可交割券隐含回购利率超过5%,高于货币市场基准利率,表明期价已略显高估,未来需关注现券行情能否跟上。

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