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焦炭J1909后续行情走势展望分析重发4月10日焦炭后

时间:2019-06-04 整理:河北快三 - 互联网赚钱 点击:
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焦炭J1909后续行情走势展望分析重发4月10日焦炭后市行情分析

  (4月10日时曾经说过了J1909后续行情走势分析。现在重发一下,建议新关注的读者回头多多翻阅历史文章,慢慢理解深层次的产业逻辑极其看待问题的前瞻性,也免得某些眼瞎之辈说俺们泽铁咨询是马后炮。)

  4月9日J1909合约收于2044.5,J1905合约2017.0,当日走势中J1909合约一度升水J1905合约46元,后随着冲高回落,升水缩窄至收盘时的27元。未来行情如何演绎,行情是否如市场其他砖家、大咖们所云,进入了下半场,后续上行空间有限等。有必要结合现货、政策预期、市场预期、供需状态仔细斟酌、推敲一番。

  从资金策略上来看,主力操盘手完全可以单边拉升J1909合约升水J1905合约至80~150点。理论上J1905合约面对港口库存的天量压力。多头接货意愿不强,一旦通过资金优势,完成逼空后,主动撤退的可能性比较大,这有点像J1901合约的交割大战,最终真正接货的没有几个,但是给你摆出一副要接货的样子。J1905合约面对如此天量的港口库存(日照港600017)与董家口库存已经到350万之上,港口处于饱和状态,限制进港),一旦盘面升水港口现货价格时则面临较大的套保压力,故而投机资金拉升意愿不强,赚钱盈利后选择止盈走人,是正常合理的。要打破当前的这种僵局,需要港口库存明显下降,或者焦化开工率下降,才能驱动J1905有更高的空单。但J1909合约的逻辑明显不在于港口的库存,而在于市场对汾渭平原环保限产力度提高以及以钢定焦、4.3米焦炉淘汰节奏加快预期。从资金策略上讲,05合约与09合约之间相差4个月时间,理论上是完全可以形成自己独立的行情,在各种政策利好的预期下,提前反应未来价格预期值。即使09焦炭升水现货,升水05合约80~150左右,虽有一定的套保压力,也未必可对盘面形成冲击。首先05合约无论是多头接现货抛售到09合约上(套保),时间周期比较长,现货端不可控的政策风险比较多。选择此操作的可能性及收益比都比较低,其次,即使港口库存高位制约现货价格表现,但远期合约升水因离交割月时间比较长,即使现货商想套保,做基差等也得考虑现货的资金成本,港杂费用等,得掂量掂量是否合算。主要核心在于最大的不确定性,山西焦化600740)行业的产量今年在非采暖季期间是否会被压制下去,并且进入下一年度采暖季时,产量依然被严控。

  从交割角度看,除非是做库存管理的这种大型钢厂极其下属贸易公司,从盘面和现货的性价比角度出发去接货,否则真正意义上投机接货的机构在05合约上应该是寥寥无几的,毕竟钢厂的库存当前并不低,焦化的开工率也没有实质性的下来,且虽有山西环保收紧动向,但焦化企业的产量并未真正降低,外贸出口方面表现的也不是特别强。短期看05合约临近进入交割,在高库存压力下,要想价格上有较大表现,很难很难。

  从博弈角度看,利用资金优势、政策预期、学生党怎么网上赚钱市场预期,逼空J1909合约上2000以下的空头,当把J1909合约拉升至升水J1905合约100~150左右,极有可能带动这些做空资金反向买入J1905合约,或者最终接货,在J1909合约上继续抛空。随着后期高炉开工率回升,或者入炉烧结矿品位变化,钢厂对焦炭的需求提升,带来价格上行。或因政策的因素,导致焦化开工率大幅下行,供需关系逆转。在时间上以及市场预期上J1909合约的多头主力是占有绝对优势,且价格一旦突破上来,跟风投机的技术派资金会密集涌入共同推动价格继续上行,到一定高位,比如2500、2600以上后,早期主力资金可以逐步对自己原有头寸进行锁仓操作,或者逐步在J2001合约上进行风险规避。

  对于未来焦炭的行情,目前都寄托于环保政策的收紧,但预期始终是预期,要驱动行情大幅上行,必须看到现货端明显的一些供需关系变化,当前实质性的减产,把高供应降下来才是关键,毕竟唐山、邯郸的高炉都开始了新一轮的限产停产。如果焦化的开工率始终保持高位,库存不能出现明显下降,不排除未来现货再次走弱,大幅下行。导致焦化行业全面亏损。一旦在高供应、高库存压力下,港口现货形成较大抛压时,对价格的冲击是非常大的。不过从港口焦炭的库存结构来看,主要还是焦化、钢厂、外贸出口占主导,应该是大部分资源集中在焦化厂,当然不排除部分做期现基差的贸易型企业(这要区别于纯粹投机的贸易型企业)也具有较大比例的货权,如果焦化厂在港口货权比例高则属于焦化企业库存前移,近期随着价格企稳,虽有部分贸易商进场拿货,以及部分外贸出口订单集港,但大头还是在焦化厂。焦炭贸易商手中筹码的多寡决定了,未来价格上行的高度,或者行业逆转时,对于下方的底部确认。毕竟廉价筹码都是砍仓看出来的。

  当前焦炭J1909合约既可以围绕2000~2150区间宽幅震荡,也可以在资金优势下,强势拉升,升水于J1909合约,进一步逼空J1909合约上散空。但无论行情怎么走,1930以下的筹码短期内难以见到。持有原始底仓的,在能忍受回撤的情况下,继续持有,新开多单在务必需要控制仓位,不追涨,不杀跌。理智理性交易。

  J1909以及J2001合约,预期很美好,当前现实很难堪,很残酷,未来究竟该何去何从,则需要山西省焦化行业打破当前的困难,企业自主减产,维护市场稳定,否则最终将会是一荣俱荣一损俱损,雪山崩塌时,没有一片雪花是无辜的。焦化厂的各位经营者、老板们可以看看,同样是高产量,高库存,螺纹钢涨的挺好,05合约逼近4100,10合约逼近3800,RB1910合约还是在预期房地产需求大幅下滑的情况下。关键还是钢厂态度,挺价能力强,主动限产,减产的时候有力度,不像咱们焦化企业,临近亏损都舍不得减产,限产,总想等着其他人熬不住,先停先关。行业的这种不自律导致,整个行业再次回归到盈亏附近。资本市场即使想拉涨盘面,把价格推上去,却也缺乏基本面的配合,虽有政策预期利好,但没有实质性的减产。资金也怕再次被坑,受伤,所以大概率是会先宽幅震荡的。

  (截图中前山西省生态环境保护厅厅长董一兵同志已于一周前调任山西省临汾市任市委副书记、副市长、代理市场,董市长是否能够在接下来的一段时间内将山西临汾的环保治理形成像2018年4月的徐州这种局面呢?未来山西省生态环保保护工作能到什么水平,推进淘汰4.3米碳化室能到什么力度,都是我们每一位投资者和行业人士应该关注的、重视的。山西,这一次因环保,目光聚集。)

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