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新业务都不怎么赚钱买阿里股票是勇敢者的游戏

时间:2019-06-15 整理:河北快三 - 互联网赚钱 点击:
在美上市的中概股龙头股阿里巴巴 (NYSE:BABA)周四盘前公布了2019财年一季度财报,显示该季度收入同比增长61%至809.2亿元人民币(合122.29亿美元),略低于FactSet给出的813.7亿元人民币,但...

新业务都不怎么赚钱买阿里股票是勇敢者的游戏?

  在美上市的中概股龙头股阿里巴巴 (NYSE:BABA)周四盘前公布了2019财年一季度财报,显示该季度收入同比增长61%至809.2亿元人民币(合122.29亿美元),略低于FactSet给出的813.7亿元人民币,但以美元计略高于预期的118.9亿美元。

  财报公布后,阿里巴巴股价一度上涨近5%,但之后逆转涨势转而下滑,最终收跌3.16%。该股在6月14日创收盘纪录新高210.86美元,至今已下跌了约15.6%,相当于813亿美元的市值蒸发。今年迄今,阿里股价仅上涨了1%;过去一年下跌了2.03%。

  从这份财报来看,投资者的主要担忧在于利润的下滑。阿里表示,其一季度营业利润同比下滑了54%至80.2亿元人民币(合12.12亿美元);营业利润率从前一季度的15%、去年同期的35%下降至10%。其归属于普通股东的净利润亦同比下滑41%至86.85亿元人民币(合13.13亿美元)。

  虽然阿里在财报中将利润收窄的原因归结于“与授予员工的蚂蚁金服股权奖励相关的基于股票的薪酬支出,此类奖励的公允价值在截至2018年6月30日的季度中显著增加”,增幅达到了16亿美元,然而,华尔街日报统计的数据显示,在扣除了这项开支后,阿里的营业利润也仅增长了9%;彭博的统计则显示,不计入蚂蚁金服相关股票报酬的影响,阿里的营业利润率也从去年同期的34.9%下滑至27.6%。

  这是因为,阿里的许多新举措,诸如投入新零售实体店盒马鲜生、收购外卖平台饿了么、旗下菜鸟联盟对快递行业和设施的投资、投入数字媒体领域、进军云计算业务,现在可能都不怎么赚钱。

  阿里承诺将对饿了么和口碑注资30亿美元,但合并后的公司将仍面临着即将于港股上市的美团的竞争。两者之间的烧钱补贴大战仍然没有结束,过去三年剥离了投资收益和一次性收入之后美团一直处于亏损状态。此前,阿里曾承诺将在未来五年来投资1000亿元人民币来强化它的物流网络,打造新零售生态圈。但风险在于,中国目前的零售业格局仍然非常分散,新零售还处于一个试验阶段。阿里尚需证明其涉足实体店能对电子商务起到补充作用。

  另外,一财季阿里云计算业务收入同比增长了93%至46.98亿元人民币,但增速较上季度的103%有所放缓,且该部门营业利润率进一步下滑,从去年同期的-21%下降至-44%;数字媒体及娱乐业务收入同比增长46%至59.75亿元人民币,但-71%的营业利润率较去年同期的-83%仅有略微的改善。

  还有分析师担忧,这些新领域收入的高增长帮助阿里巴巴掩盖了核心电商业务出现的一些忧虑迹象。Pacific Epoch指出,阿里核心电商业务中占比达到41%的客户管理服务收入同比增长为26%,低于上一季度35%的增幅,“也许是有史以来最慢的增长”,反映了京东 (NASDAQ:JD)、拼多多 (NASDAQ:PDD)等竞争对手激烈也在加大力度抢夺商家。

  不过,正因为线上零售瓶颈逐渐显露,马云的电商帝国才要转变,进入目前来看利润仍然很少的新领域。也就是说,如果要继续持有阿里巴巴股票,投资者至少需要对阿里在这些领域的前景持有信念。

  贝雅公司分析师Colin Sebastian持谨慎态度。他在财报后将对阿里的目标股价下调了5美元至215美元,预计阿里管理层对新零售市场的继续关注将在可预见的未来对其盈利能力构成负面影响。

  另一方面,MKM Parners分析师Rob Sanderson则认为,阿里巴巴此前在推动电子商务方面比任何竞争对手都要领先多年,如今阿里正在进军数字化的线下商务(新零售),更是处于行业的头部地位,有潜力扩大阿里的整个业务规模。该分析师对阿里股票给出了“买入”评级和280美元的目标股价。

  Stifel分析师Scott Devitt也并不担忧阿里在更长期内维持低利润的状态,认为这将使公司能够在长期内产生更高水平的绝对利润,从而提升阿里整个生产系统的效率。该分析师给出了“买入”评级和256美元的目标股价。

  Zacks Investment Research首席股票策略师John Blank认为,财报公布后阿里股价的下滑将提供一个较好的买入机会,预计阿里将在年底之前回到6月份的高位210美元,并将在2019年结束前达到250美元。

  目前,跑滴滴不跑空车技巧阿里的股价为其明年预估收益的35倍左右,这意味着市场预期明年阿里的强劲增长料将回归。

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