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【人物·对话】毛海东东航期货大胆创新不走寻常

时间:2019-06-09 整理:河北快三 - 互联网赚钱 点击:
碧玉妆成一树高,万条垂下绿丝绦。谈起东航期货公司,脑海中不由得浮现出一副生机勃勃的春日图景。 东航期货原总经理毛海东,虽然如今已回归集团,任职东航金控有限责任公司(...

【人物·对话】毛海东东航期货大胆创新不走寻常路

  “碧玉妆成一树高,万条垂下绿丝绦。”谈起东航期货公司,脑海中不由得浮现出一副生机勃勃的春日图景。

  东航期货原总经理毛海东,虽然如今已回归集团,任职东航金控有限责任公司(下称“东航金融”)总助兼财富管理中心总经理,但日常业务上仍与东航期货多有交集。记者在采访中,不难看出他始终对期货行业“情根深种”。

  1978年出生的毛海东,是期货行业为数不多的“70后”老总,其身上自然带着一种初生牛犊不怕虎的冲劲——看到了行业创新转型的趋势,就要坚决迈进。在他任职总经理的三年间,东航期货逐渐找到了在激烈竞争中生存发展的路径,并凭借“敢于创新”的犀利作风在市场上崭露头角。

  毛海东的从业经历并不复杂。1999年,他从华东师范大学国际金融系毕业,因为对投资兴趣浓厚,便自主应聘到东航集团财务公司就职。当时的他或许想不到,在东航系统,一干就是十多年。

  在财务公司的任职经历加深了毛海东对于投资的理解。作为非银行性金融机构,财务公司的主要功能是进行集团内部资金管理,相当于集团内部的银行。东航集团下属的成员单位,都会把闲置资金存放在财务公司,由财务公司来满足其融资等金融需求。另外,财务公司也可从事自营投资业务。

  “虽然财务公司不是太市场化,但投资方式比较灵活,除了衍生品以外基本都可以投。”据毛海东介绍,财务公司有较多闲置资金,主要是做固定收益投资,甚少涉足股票市场,那时还没有货币基金,主要是买卖国债。

  “我在财务公司的投资部门一开始是做国债交易,当时正处在降息通道,国债的优势比较明显。我们不光买国债现货,也通过回购进行再融资,再去买现货,放大杠杆,通过这个过程获得了非常可观的收益,在同行中收益率处在前列。”

  东航系统有足够大的平台让毛海东获得历练。2002年10月,财务公司觉得香港市场有潜力,认为应该“出海”寻找投资机会。当时内地的证券公司、期货公司还没怎么涉足香港市场,但事实上,港股估值较低,投资者对港股的需求很大,内地的大型国企也开始到香港上市。

  于是,毛海东和另外一个同事就被财务公司派遣到香港,任务是设法成立一家持牌的证券经纪公司,并通过自营业务把资本金赚出来。这家公司就是后来的东航国际金融(香港)有限公司,是东航集团在香港的“基地”,也是较早拥有全牌照的金融机构。

  在香港工作了一段时间后,毛海东回到内地,在东航金融研究发展部做了一年研究工作。当时,东航金融旗下除了拥有财务公司、东航期货和上述香港公司,还参股了汇添富基金公司和国泰人寿。毛海东的主要工作是参与制定金融产业的发展规划,以及提供投资建议。

  2005年初,毛海东通过了东航金融的竞聘,进入财务公司综合管理部。该部门负责行政管理和制定资金运作计划,类似于计财部。两年后,他又进入东航期货做行政部经理,开启了崭新的期货从业生涯。

  时间定格到2008年初,中国期货行业经过七八年清理整顿,正逐渐恢复活力。然而,东航期货还没有走出冬天,行业排名比较靠后。“印象中当时就1000多个客户,日常交易的就几百个客户,保证金规模不到1个亿,量级和现在没法比。”毛海东说。

  事实上,东航期货是国内第一批成立的老牌期货公司,成立于1995年2月11日,起初是国资委直属中央企业中国东方航空集团公司的全资子公司。2014年4月22日公司完成股权变更,东航金融成为公司唯一股东。

  毛海东告诉记者,“一开始公司做得还不错,当时期货公司还比较多,有300多家,东航期货排名靠前,还参与过‘327’国债的套利,赚了第一桶金,员工也不少。但随着期货行业压缩整顿,公司步入萧条,人员逐渐流失。到2008年整个公司就30余人,专业素质也跟以前没法比。为了适应期货行业新的发展需要,期货公司领导向东航金融提出需求,增配人手,准备把期货公司好好做起来。”

  在东航金融旗下,除了香港公司以外,东航期货是唯一面向市场的控股企业。汇添富和国泰人寿毕竟是参股企业,因此,面向内地市场,东航金融实际上只有期货公司一个立足点,其地位之重不言而喻。

  曾经,东航金融也有收购证券公司的想法。“2003年至2004年,有一家证券公司已经谈得差不多了,但因资金问题没有收购成功。等到2007年、2008年,证券公司发展到新的高度,再想收购成本已经高了,所以就想先把期货公司做起来。”

  进入东航期货工作后不久,毛海东就遇到了一个难题。由于公司网点较少,要发展经纪业务,就要增设营业部。

  “我们本打算第一批先设立五家营业部,我跟着副总在全国各地跑了一圈,总体感觉,当时经纪业务虽然有了点起色,但市场还不是太好。东航期货前几年的积累比较有限,又不像券商系公司有母公司网点的支持,几家营业部最终都没谈下来。后来我们就放弃了这条路,准备靠其他方法发展经纪业务。”毛海东说。

  在互联网尚未普及的年代,开设营业部是期货公司获取客户的主要渠道,放弃了这条传统途径的东航期货,究竟用什么方法撬动经纪业务?

  “我们与一家民间期货论坛进行了合作,那家论坛在个人投资者中有一定知名度,借着其操盘手的人气,2008年9月,东航金融与该论坛联合推出了第一届东航金融实盘大赛。”这项赛事得到东航金融的大力支持,宣传和投入的力度都不同凡响。

  其实,金融界类似的投资大赛并不鲜见,但往往比赛区间较短,意在提高公司知名度。但东航金融的目的不止于此,而是为其旗下东航期货的经纪业务乃至资管业务谋求更为长远的布局。

  据记者了解,东航金融实盘大赛以半年为周期,后来逐渐演变为以一年为周期,以便更充分地考察选手操作的稳健性。大赛挖掘出的优秀选手,东航金融会进行集中培养,逐步将其孵化成有一定资金承载能力的操盘手,往CTA(商品交易顾问)方向运作。

  “母公司东航金融刚开始把大赛的前几名拉过来成立一只产品,以为能够做得不错,后来发现也不一定,因为大赛有固定周期。虽然我们的比赛时间已经相对较长,但在固定周期内,选手会将杠杆放得比较高,同时也不排除运气成分,比如这波行情正好符合某位选手的操作习惯,进入时点比较好,就能获得非常高的收益。曾经有个别选手创纪录地实现了一年五六十倍的收益率。但第二年,就不一定能保持了,有的选手甚至严重亏损而被清盘。”

  毛海东介绍道,为了保持收益的稳定,后来在CTA的选拔中,东航金融运用了MOM模式。

  MOM(Manager of Mangers)模式,即管理人的管理人基金模式,也被称为精选多元管理人,通过优中选优的方法,筛选基金管理人或资产管理人,让这些顶尖的专业人士来管理资产,而自身则通过动态地跟踪、监督、管理他们,及时调整资产配置方案。简而言之,MOM是找最优秀的投顾组成团队、分配资金、操盘投资,既发挥团队力量,又不限制个人风格,是一种新兴的资产管理策略。

  东航金融作为管理人,会根据选手的仓位和操作习惯进行资金量匹配,将不同的资金量配置给不同的CTA选手,然后再进行紧密跟踪和动态调整。

  “在大赛中,通过指标排序选定一定数量投顾,把资金分给这些投顾进行管理,然后谁做得不好就减,配置给做得好的人。同时,入选投顾也有个淘汰补充的机制。MOM是一个基金分不同的子账户给不同的投顾,比FOF(基金中的基金)模式更灵活。”毛海东表示。

  他还提到,培育投顾不是短期行为,公司舍得投入是必要条件。“有的公司还要求操盘手投入自有资金来绑定收益,而东航金融则是给优秀的操盘手逐级增加资金,资金量最大的能过亿。当然东航金融追求的是长期稳健的回报,会刻意过滤一些波动率较大的选手。最终培育出来的选手,会与东航金融有较强的黏性,也带动了我们期货公司的经纪业务。”

  毛海东透露,股东方给予的支持非常大,每年颁奖礼都有几百万投入,当时期货公司一年盈利也就是这个数。

  “奖金都由母公司承担,一上来就很有吸引力,刚开始参赛的都是期货论坛的用户,慢慢的通过传播,很多人慕名而来。后来那家期货论坛撤出,大赛由东航金融、汇添富基金、第一财经举办,到目前已有八届了,一届比一届规模大,每年参赛人数多达四五千人,就像投资者年会一样。大赛所有的成绩都是连续的,选手可以查到参赛以来所有的交易记录和净值表现,是外部选手展现长期交易能力的最佳平台。我们每年都要花不少精力策划运作大赛,准备时间长达几个月。”

  大赛的成功运作,让指定经纪商东航期货的客户数量和保证金规模呈现爆炸式增长,在撬动经纪业务的同时,培育的投顾日益成熟,也为其资管业务的开展奠定了基础。

  2012年,毛海东身上这股年轻人的冲劲儿受到集团领导赏识,被提拔为东航期货总经理。而一直意识到资管业务发展潜力的他,对这个领域更是动足了脑筋。

  在期货资管正式推出之前,东航期货就在考虑通过股东东航金融推出资管产品。最初是尝试与基金公司合作推出专户产品,但基金专户运作限制较多,物理线路回转速度较慢,无法适应期货行情的快速变化。

  这个路子走不通,毛海东将目光投向阳光私募。2013年,东航金融加入基金业协会,并在2014年初第一批完成私募基金备案登记,随后成立了第一只私募产品——“东航金融种子一号”,

  “注册规模有3000万,是东航金融自己投资的,到2015年底,市场募集了4个亿左右规模,东航金融的3000万已经退出。这是我们做得比较成功的产品。”毛海东说。

  2015年初,东航金融又成立CTA孵化和CTA精英孵化两只产品。“我们把需要考察的选手纳入CTA孵化,给的资金规模在100—500万之间,做得好就纳入到CTA精英孵化,资金规模在500—1500万。再上级就是种子一号,一个投顾一般能给到2000万以上规模,根据其承载能力进行梯队化培育。”

  今年,考虑到投资者对固定收益产品的需求有所增加,东航金融酝酿推出固收产品,包括产品优先级、收益权转让等。“我们也会评估每个项目的风险,寻找跟我们目前风控体系相匹配,看到风险能够及时撤出的项目。”

  毛海东表示,在商品基金方面,东航金融也成立了贵金属、有色金属、黑色金属、能源化工、粮油五只与商品一定程度挂钩的私募基金产品,根据大周期调整投资策略,满足大类资产配置需求。

  “我们还有个便利条件,集团下其他成员单位,比如财务公司、租赁公司,都能随时提供一定的流动性支持,以应对大额赎回。当然我们也不会一下子把规模做得特别大,会在可控的范围内。”

  由于公司网点较少,通过居间人获得客户曾是一种重要的方式,但毛海东还是看到了风险点。“一是诚信问题,居间人为获取高的佣金回报,人为制造信息不对称,谋取佣金差。二是有些居间人代客理财,给客户造成损失。”

  而随后,期货业佣金的快速下调,加重了毛海东的危机感。上海金融机构遍布,市场竞争尤为激烈。如果公司不能扭转局面,前几年的努力就会付之一炬。在产业整合的大背景下,大型期货公司都在并购扩张,行业巨头会逐渐形成,公司有被边缘化的危险。东航期货如何获得立足之地,与众多大型公司竞争,是摆在毛海东面前的当务之急。

  “于是我们就想布局互联网,2013年下半年开始建设网上开户平台,花了半年时间,本来想再完善一下。然而,2014年初,券商互联网开户已经落地,其中部分已经和互联网公司合作,我们感到期货行业的互联网化大潮提前到来了。为了不落后,我们在2014年2月18日推出手机开户业务,当时给行业的震动特别大。”

  在期货行业,东航期货不仅率先推出网上开户,还将整套公司运营模式通过互联网和信息技术平台进行改造革新。

  目前东航期货已基本将线下功能都搬到线上,包括咨询服务、客户交易行为分析、资管产品认购等,已经很少有个人客户会跑去网点办理业务。

  其网上开户功能主要在移动端实现,通过“东航金融”APP,客户可以随时随地办理开户业务。开户功能之所以跳过PC端,一方面是因为PC端很难实时采集影像资料,而手机能实时拍摄影像;另一方面,客户在移动端操作比在PC端更方便。

  “对于普通客户,服务重点是便捷,而对有一定交易能力和资金规模的客户,则要在增值服务上下功夫。”在毛海东看来,东航期货未来的方向是做特色业务,提升服务能力,而不是盲目追求规模和行业排名。

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