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【人物·对话】对话毛海东转型时代期货公司要修

时间:2019-06-09 整理:河北快三 - 互联网赚钱 点击:
33岁就成为一家期货公司总经理,这无疑是令无数同龄人羡慕的成就。但光鲜背后,是压力和责任。 遭遇过困境,引发过争议,战胜过挑战。三年东航期货总经理生涯的历练,不仅让毛...

【人物·对话】对话毛海东转型时代期货公司要修炼三大能力

  33岁就成为一家期货公司总经理,这无疑是令无数同龄人羡慕的成就。但光鲜背后,是压力和责任。

  遭遇过困境,引发过争议,战胜过挑战。三年东航期货总经理生涯的历练,不仅让毛海东对金融业务的认知再上一个台阶,也让其在应对市场变化时更加游刃有余。

  言谈话语中,记者感受到,毛海东既葆有年轻人风趣、健谈的一面,也流露出超越年龄的成熟、稳重。

  处在转型关键期的期货行业,面临着各种各样的困难,毛海东虽然已经回归东航集团,却依然没有放下对期货公司未来发展方向的思考。

  《中国期货》:期货行业正步入“互联网+”时代,东航期货也已然寻求转变,大力建设互联网平台。在你看来,今后期货公司的盈利模式或业务重点会发生怎样的变化?

  毛海东:互联网时代,经纪业务盈利空间会进一步压缩,期货公司必须转型发展。有的公司靠成本管理增加盈利,并不是一个好的发展方向。我们也考虑过做成本管理,但觉得仅靠这个没有太大前景。期货公司必须打造自身的核心竞争力,尽管这是个长期的过程。

  如果期货公司能够将产业上下游打通,和证券端、银行端对接,获得低成本融资渠道,就能够降低产品成本,获得更大盈利空间。从这个角度看,如果没有任何金融、产业背景,要想取得行业领先地位很难,未来向综合性金融集团发展也是期货行业的一个趋势。

  谈到未来的盈利模式,我认为期货公司首先要培养三个能力:一是服务的定价能力,期货公司提供什么样的服务能让客户心甘情愿地为服务买单,支出手续费、咨询费;第二是风险管理能力,包括给产品做风控,进行资产配置,并与现货企业进行对冲套利、合作套保;第三是投资能力,期货公司要通过自主管理产品,将业绩回报转化为收入。如果这几块做得好,或者某一方面做得好,公司就能在市场上占据一席之地。

  《中国期货》:期货公司的转型道路面临诸多难题,包括缺钱、缺人等等,业内也有一部分人对行业前景较为悲观,你对此怎么看?

  毛海东:我虽然已不在期货公司任职,但对期货行业还是非常有感情。一些老同事聊天时,确实有人对行业很悲观,觉得没啥好做的,甚至笑谈大家不如去成立个资管公司算了。但我对行业前景还是看好的,理由是,目前市场上期货品种还比较少,将来原油期货、外汇期货等新品种上市,会带来行业的革命性爆发,期权的运作空间也很大。

  如今,国内经济形势面临很多困难,现在种地种什么挣钱在这个背景下,大家对高杠杆、衍生品都比较警惕和敏感。期货公司要趁现在多练内功,在环境扭转时才能更好地把握行业机遇。

  我觉得,从事期货行业的人,视野不能局限在期货行业,一些期货公司同事,视野还不够开阔。大金融背景下,期货公司能做的事情很多。比如,现在客户有固定收益产品的需求,期货资管也可以做。做好固收业务,资管规模一样可以发展得很大,不一定非要盯着经纪业务。在当前环境下,经纪业务确实难有太大量级的提升,但资管完全有可能做到几十亿规模。

  其实期货公司改善目前状态的路径还有很多,包括制度设计、自身平台的改进等等,都能带来新的增长点,关键看你能不能挖掘。业务规模做到一定程度后,就能进行各种资源的衔接,与券商、基金、银行开辟合作空间。关键是期货公司要多与外部接触,跳出思维定式。

  毛海东:对这块业务我们进行过评估,一方面我们懂现货的人才不够,另一方面这不是我们当前想重点做的方向。而且风险管理子公司的部分业务我们能在东航金融的平台进行实践,就不必再牵扯精力成立子公司了。

  目前业内大概有30多家期货公司成立了风险管理子公司,我知道有几家做得不错,也去考察过。虽然有些思路值得借鉴,但我个人觉得这不是遍地开花的领域,很强调专业性和风险定价服务能力。子公司风控体系跟目前期货公司熟悉的风控体系不太一样,这就需要有专业人员识别风险。好多期货公司的管理层对于现货也不是太了解,更多是依靠子公司团队去做,在风险防范上并不是很到位。

  毛海东:市场需求主要是来自两方面:一是企业融资需求,实体企业对于仓单融资较为看重,企业外部融资成本较高,我们作为金融机构有一定成本优势,在其需要资金的时候可以提供支持。

  另一个就是风险定价,当企业有重大敞口需要套保时,期货公司要有化解风险的能力,但不要和客户对赌,那就等于由自己承担风险了。这时不能凭经验,否则出现极端行情时难免会栽进去。

  有些民营企业的操作往往偏离套保的思路,觉得行情来了可以做一把,结果就把企业给搞没了,这有很多活生生的事例。我们也经常提示生产企业,不要盲目投机。

  毛海东:希望监管层能够保持底线思维,只要行业不出系统性风险,投资者合法权益有所保障,还是应该鼓励期货公司创新。要想每家公司都发展得好不太现实,监管层要保护行业而不是保护公司,要让规则更加合理化。

  第一,在业务风险把握上,相应的规则还是要完善。比如杠杆可以放到多少倍,杠杆比率要有方向性指导。期货资管也要考察净资本指标,否则一旦资管公司爆发风险,会破坏整体行业形象。

  第二,很多行业提到要“去产能”,其实期货公司经纪业务也是一样。从行业发展趋势看,监管层不应再鼓励开设营业部,而是应该鼓励发展线上业务,营业网点只提供线上没法实现的服务,或对重点产业客户进行维护。

  第三,期货品种还是要增加,一些新品种呼声响了多年也没有推出,期权也处于停滞状态,监管层要提高制度的专业性和客观性,多做数据分析。交易规则做出改变之前应有切实依据,保持政策的独立性。

  现在监管逐步从事前转向事中和事后,这个思路是对的,只要不影响市场稳定,行业不爆发冲击事件,还是要鼓励期货公司的创新脚步。

  毛海东:一开始我更多是充当股东方、董事会决策的贯彻执行者,后来逐步有了自己的思考。国有企业人员调动比较频繁,期货公司任职超过三年任总经理的不多,会定期轮换,这有利于管理者开阔视野,认知新的领域。

  压力更多是来自行业,而非股东层面。其实,一家公司根据自己的资源禀赋和努力程度尽可能地发挥,也就达到目的了。在此过程中,我也在不断学习和探索。

  毛海东:让我认识到了高杠杆、衍生品行业的运作机制,并了解到通过什么样的策略,才能在市场上保持稳定盈利。接触到更多金融业务的同时,也积累了高净值客户资源,这对今后开展资管业务、财富管理业务有很大帮助。

  毛海东:兴趣爱好广泛,也比较杂,喜欢户外运动、自助游,到陌生的城市、有特色的街巷去转转。现在业务比较繁杂,每年也就有一两次机会旅行。有时会打打德州扑克,期货圈比较热衷于这项活动,它和期货风险管理内在逻辑有相似之处,每次组织客户活动我们都会一起参与。

  日常空余时间更多是看书,对于历史、空间物理学这类虚的东西比较感兴趣,让我能站在更高的纬度看问题。

  我希望能在一个安静的环境下独立思考问题,不被外界所左右。特别是市场波动较大的时候,外界的信息可以读取、筛选、整合,但思想还是要保持高度的独立性。

  毛海东:目前的愿望就是把东航金控平台下的资管业务规模做得更大。集团层面也有意进行混合所有制改革,成立一家更加市场化的公司。因为金控做私募有一些问题,金控本身是管理型公司,旗下有很多金融股权,业务流程复杂,效率不高,激励措施也有限。私募的优势是激励,一些人才从公募投奔私募,也是看重这块,如果私募和国企一个模式很难吸引人才。单独成立一家资管公司,还能更好地隔离风险,避免风险传导给其他业务。

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